3.2.2 Evaluación de Inversiones

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Evaluación de Inversiones

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Invirtió en un proyecto de red de networking para uno de sus hospitales. Rastrea el equipo médico con e tiquetas de RFID (radio frequency identification ). El esquema tenía un costo de 70,000 libras, 1500 equipos médicos serián etiquetados. Según reportes de Jason Britton el hospital pierde entre 20,000 y 40,000 libras anualmente por la perdida de tiempo ubicando equipo como bombas de infusión, desfibraladores y monitores de presión sanguínea. «El equipo puede perderse por años antes de ser encontrado» argumentaba. Con el sistema los doctores podrán ubicar el equipo rápidamente y mejorar el nivel de atención al paciente. La inversión deberá ser recuperada en dos o tres años. Greater Glasgow and Clyde

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Inversión: compra de bienes de capital –como equipo, vehículos y edificios nuevos- y mejoramiento de activos fijos existentes. Muchas decisiones de inversión implican asuntos estratégicos. Otros planes de inversión poco importantes en el desempeño general de la empresa no se analizan de la misma forma que aquellas que aportan sustancialmente a las decisiones de uso de capital.

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Evaluación de inversión: evalúa la rentabilidad y deseo de inversión en un proyecto. La evaluación de inversiones se hace usando técnicas cuantitativas que valoran la factibilidad financiera del proyecto. Los asuntos no-financieros también pueden ser significativos y por tanto también es importante evaluar el proyecto cualitativamente. Técnicas cuantitativas Aspectos cualitativos

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Las Inversiones Cuantitativas de Inversiones requieren la siguiente información: Costo Capital Incial de la Inversión , incluyendo cualquier costo de intalación La vida estimada -¿cuántos años puede esperarse retornos de la inversión? El valor residual de la inversión –al final de la vida útil ¿en cuánto puede venderse el activo, ganando retornos netos adicionales? Evaluación Cuantitativa de Inversiones

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Métodos Cuantitativos de Evaluación de Inversiones Todas las técnicas usadas para evaluar proyectos de inversión requieren la proyección de los desembolsos de efectivo – “Flujo de Caja Neto”. En el IB asumen, para simplificar, que los ingresos de efectivo son iguales al ingreso por ventas anuales del proyecto y los egresos de efectivo son los costos operativos anuales.

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El flujo de Caja Neto puede compararse con los de otros proyectos y con el costo inicial de la inversión. Proyectar el Flujo de Caja Neto no es fácil y raras veces es 100% exacto. Con inversiones a largo plazo, se hacen proyecciones de varios años y los factores externos tienden a reducir la exactitud.

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Ejemplo: Para la evaluación de la contrucción de un nuevo areopuerto, se hacen proyecciones de flujo de efectivo de varios años por anticipado. La proyección de ingresos puede verse afectada por factores externos como: Una recesión económica puede reducir tanto el tráfico de negocios como de turistas en el areopuerto. Incrementos en los precios de los combustibles puede encarecer los costos de viajar más de los esperado y reducir los ingresos totales. La construcción de un nuevo tren de alta velocidad con conecciones a países de la región puede animar a los viajeros a cambiar su forma de transporte. Estas incertidumbres futuras no pueden quitarse de los cálculos de evaluación de inversiones. Los gerentes deben de tenerlas en mente. Todas las decisiones de inversión implican cierto riesgo por la incertidumbre.

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Período de Recuperación de Inversiones Payback period

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Payback Period se refiere al período de tiempo en que un proyecto de inversión gana suficientes utilidades para cubrir el costo de la inversión inicial. Fórmula: Inversión Inicial ($) Contribución mensual ($)

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Ejemplo: Una empresa esta considerando la compra de un nuevo equipo de fotocopiadoras a un costo de $10,000. La ganancia financiera anticipada es que traerá un ingreso anual de $6,000 anuales después de cubrir los costos de mantenimiento. ¿Cuál sería el Paybak Period? Inversión Inicial: Contribución mensual: $10,000.00 $6,000.00/12 meses Payback Period: $10,000.00 $6,000.00/12 meses = 20 meses

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Ejemplo 2: Un proyecto tiene un costo de $2 millones y se espera genere ingresos por $500,000 anuales. ¿Cuál sería el Período de Recuperación de la Inversión (Payback period)? Payback Period: $2,000,000.00 $500,000/12 meses = 48 meses = 4 años

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En la realidad es muy poco probable que la secuencia de ingresos sea constante cada año. A pesar de esto sigue siendo posible calcular el Período de Recuperación de una Inversión.

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Año 1 $210,000 Año 2 $350,000 Año 3 $480,000 Año 4 $450,000 ¿Cuál es el Período de Recuperación de la Inversión? Suponga que la construcción de un nuevo complejo deprtivo tiene un costo de $1,000,000 y se espera genere los siguientes flujos de Caja Netos en los primeros cuatro años:

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Esta claro que el proyecto no alcanzara el punto de equilibrio en el año 1 (el egreso de efectivo es de $1 millón y el flujo de efectivo neto del año 1 es solamente de $210,000. Calculando el Flujo de Efectivo Acumulado tenemos lo siguiente Flujo de Caja Neto Flujo de Caja Acumulado Flujo de Caja Neto Flujo de Caja Acumulado Año 1 $210,000 $210,000 Año 2 $350,000 $560,000 Año 3 $480,000 $1,040,000 Año 4 $450,000 $1,490,000 El período de recuperación pasa entre el año 2 y 3

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Flujo de Caja Neto Flujo de Caja Acumulado Año 1 $210,000 $210,000 Año 2 $350,000 $560,000 Año 3 $480,000 $1,040,000 Año 4 $450,000 $1,490,000 Para trabajar el Período de Recuperación de la Inversión: Calcular la diferencia entre el Flujo de caja Acumulado en el año 2 y la cantidad invertida: Calcule el Flujo Neto de Caja mensual en el año 3: Divida a entre b y encuentre el número de meses: $1,000,000 - $560,000 = $440,000 $480,000 / 12 = $40,000 mensuales $440,000 / $40,000 = 11 meses El Período de Recuperación de la Inversión del Complejo deportivo esta proyectado alcanzarse en 2 años y 11 meses. El período de recuperación

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Tasa de Rendimiento Promedio Calcula la utilidad promedio de un proyecto de inversión como porcentaje de la cantidad invertida. TRP = Utilidad total durante el proyecto / número de años del proyecto Cantidad de Inversión Inicial($) La Tasa de Rendimiento Promedio esta expresada como porcentaje para permitirle a los gerentes comparar la tasa de retorno de otros proyectos de inversión. Por ejemplo, si la TRP de una empresa multinacional grande como McDonald´s es del 8% mientras la tasa de intéres de los ahorrs es del 5%, entonces la tasa real de retorno es del 3%. x 100

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Año 1 $100,000 Año 2 $200,000 Año 3 $180,000 Año 4 $120,000 Año 5 $100,000 Calcule el TRP para este proyecto Suponga que la compra de un nuevo sistema de computación cuesta $400,000 y esta presupuestado que genere los siguientes flujos netos en los próximos 5 años. Se tienen que seguir varios pasos para calcular el TRP para este proyecto. Flujo Neto Total = $700,000 Utilidad del Proyecto = $700,000 - $400,000 para la inversión inicial Utilidad Total del Proyecto = $300,000 Utilidad promedio anual = $300,000 / 5 años = $60,000 por año Por tanto el TRP = $60,000 / $400,000 = 0.15 x 100 = 15% Flujo Neto Total del Proyecto = $700,000

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Inversión Inicial = $400,000 Flujo Neto Total = $700,000 Número de años = 5 TRP = Utilidad total durante el proyecto / número de años del proyecto Cantidad de Inversión Inicial($) x 100 Utilidad del Proyecto = Flujo Neto Total – Inversión Inicial $700,000 - $400,000 = $300,000 Utilidad Total del Proyecto = $300,000 Utilidad Promedio Anual = Utilidad Total del Proyecto ÷ Número de años del Proyecto $300,000 ÷ 5 = $60,000 anuales TRP = (Utilidad Promedio Anual ÷ Inversión Inicial) x 100 $60,000 ÷ $400,000 = 0.15 x 100 = 15%

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Estudie la información de la tabla y conteste las siguientes preguntas Identifique el costo del proyecto de inversión en consideración. Calcule el Período de Recuperación de la Inversión para ambos proyectos y comente sus resultados. Calcule la Tasa de Rendimiento Promedio de ambos proyectos. Asuma que la base de interes es del 5.25%, comento sus resultados. Considere todos los factores relevantes, explique cual proyecto preferiría. Año Flujo de Caja Proyecto Atlanta ($) Proyecto Boston ($) 0 (130,000) (130,000) 1 80,000 60,000 2 60,000 60,000 3 20,000 60,000

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Identifique el costo del proyecto de inversión en consideración. Costo del proyecto Atlanta: $130,000 Costo del proyecto Boston: $130,000 Calcule el Período de Recuperación de la Inversión para ambos proyectos y comente sus resultados. Período de Recuperación = Inversión Inicial ($) Contribución mensual ($) Boston = $ 130,000 = $ 130,000 = 29.25 meses = 2 años 2 mes ($ 160,000 /3) / 12 $4,444.44 Se puede aplicar la fórmula por que los flujos de caja son iguales cada año.

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Año Flujo de Caja Neto Proyecto Atlanta ($) 0 (130,000) (130,000) 1 80,000 (50,000) 2 60,000 10,000 3 20,000 30,000 Año Flujo de Caja Neto Proyecto Atlanta ($) 0 (130,000) 1 80,000 80,000 2 60,000 140,000 3 20,000 160,000 En algún momento del año 2 se llega al punto de equilibrio. En algún momento del año 2 se llega al punto de equilibrio. Período de Recuperación Proyecto Atlanta: Diferencia flujo de caja neto en el año 1 y cantidad invertida $130,000 - $80,000 = $50,000 Flujo de caja neto mensual año 2 $60,000/12 meses = $5,ooo »»$50,000/$5,000 = 10 meses »» 1 año 10 meses

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TRP = Utilidad total durante el proyecto / número de años del proyecto Cantidad de Inversión Inicial($) x 100 TRP (Atlanta)= ($160,000-130,000)/3 $130,000 x 100 = 7.7% - 5.25% = 2.45% TRP (Boston)= ($180,000-130,000)/3 $130,000 x 100 = 12.82% - 5.25% = 7.57% Calcule la Tasa de Rendimiento Promedio de ambos proyectos. Asuma que la base de intéres es del 5.25%, comento sus resultados . Ambos proyectos superan el rendimiento esperado Utilidad, ganancia, contribuci ón

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Considere todos los factores relevantes, explique cual proyecto preferiría. Depende de las prioridades de la empresa. Si prefiere un retorno de la inversión más rápido se debería escoger el proyecto de Atlanta. Sin embargo el proyecto de Boston, aunque la recuperación es más lenta, tiene una mayor tasa de rendimiento. Ambos proyectos tienen un retorno promedio mayor al esperado por la empresa del 5.25%. El proyecto de Boston recibe más dinero en etapas más tardías del tiempo de vida del proyecto, la tasa de rendimiento promedio es mayor y resulta muy atractiva a pesar de que el período de recuperación sea más largo, cabe considerar que el dinero pierde valor en el tiempo.