фьючерсы

Views:
 
     
 

Presentation Description

Что такое срочный рынок, деривативы, фьючерсы и опционы

Comments

Presentation Transcript

Знакомство со срочным рынком:

http://rusoption.ru/ 1 Знакомство со срочным рынком Фьючерсы Участники торгов Преимущества Риски

Определение рынка производных финансовых инструментов:

http://rusoption.ru/ 2 Определение рынка производных финансовых инструментов Характеристика срочного рынка Спот-рынок – рынок с немедленной поставкой и оплатой товара. Срочный рынок, по другому называется рынком производных финансовых инструментов — это рынок, на котором заключаются срочные контракты (форварды, фьючерсы, опционы, свопы), отличительной особенностью которых является предмет сделок. Предметом срочных сделок являются не реальные активы, а права и обязанности в отношении реальных активов. Срочная сделка – это сделка с отсроченным исполнением обязательств. Срочный рынок может быть как биржевым (например — рынок фьючерсов), так и внебиржевым (рынок, на котором заключаются форвардные контракты).

Определение производных финансовых инструментов:

http://rusoption.ru/ 3 Определение производных финансовых инструментов Срочные контракты На биржевом срочном рынке обращаются стандартизированные биржевые контракты Все срочные контракты (производные финансовые инструменты, деривативы) обладают рядом общих характеристик: 1. Базовый актив - это актив, лежащий в основе дериватива. Стоимость любого дериватива напрямую зависит от стоимости базового актива, соответственно, прогноз цены на дериватив невозможен без прогноза цены на базовый актив. 2. Все Деривативы обязывают поставку базового актива и его оплату (или взаиморасчеты по нему) в будущем.

Фьючерсный контракт:

http://rusoption.ru/ 4 Фьючерсный контракт Характеристика фьючерсного контракта Фьючерсный контракт / фьючерс – это стандартный контракт на покупку/продажу товара (финансового актива) с поставкой в будущем по цене, которая оговорена в момент заключения сделки. Особенности фьючерсных контрактов: это обязанность; обращается на биржевом рынке; гарантом исполнения обязательств выступает биржа; предоставляет возможность заключения офсетной сделки; характеристики стандартизированы биржей.

Фьючерсный контракт:

http://rusoption.ru/ 5 Фьючерсный контракт Существуют два вида фьючерсных контрактов: Поставочный контракт – характеризуется тем, что на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное в спецификации количество базового актива. Расчетный контракт – перехода актива не предусматривает: стороны выплачивают друг другу разницу между ценой актива, оговоренной в контракте и рыночной ценой на дату расчетов (вариационная маржа).

Фьючерсный контракт:

http://rusoption.ru/ 6 Фьючерсный контракт Офсетная сделка – закрытие длинной или короткой позиции посредством совершения противоположной сделки. Покупая или продавая фьючерсный контракт, не обязательно дожидаться срока исполнения контракта, чтобы получить финансовый результат. Для прекращения обязательств по контракту можно просто заключить офсетную сделку. Например, купленный фьючерс принес достаточную прибыль и вы принимаете решение продать его на рынке. Закрытие сделки произойдет путем заключения офсетной сделки, о которой вы можете не знать, так как для вас это будет выглядеть как просто продажа контракта. Спецификация фьючерса – называется документ, утвержденный биржей, в котором закреплены основные условия (характеристики) фьючерсного контракта.

PowerPoint Presentation:

Пример спецификации фьючерсного контракта Полный код контракта GAZR-6.11 Краткий код GZM1 Наименование контракта Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО "Газпром" Вид контракта Фьючерс Тип контракта Поставочный Лот 100 Котировка в рублях за лот Начало обращения 10.12.2010 Последний день обращения 14.06.2011 Дата исполнения 14.06.2011 Исполнение Исполнение путем заключения сделки на рынке RTS Standard в порядке, определяемом спецификацией Контракта и Правилами осуществления клиринговой деятельности ЗАО "КЦ РТС". Стоимость шага цены 1 Фьючерсный контракт

PowerPoint Presentation:

http://rusoption.ru/ 8 Фьючерсный контракт Гарантийное обеспечение (начальная маржа) – средства, которые необходимо внести в клиринговый центр для открытия позиции по данному контракту. Величина ГО назначается Организатором торговли по каждому инструменту в отдельности; ГО не может быть меньше двух лимитов колебания цены; ГО взимается по каждой открытой позиции и у продавца контракта и у покупателя; Лимит изменения цены рассчитывается исходя из волатильности фьючерсных цен и/или цен базового актива.

PowerPoint Presentation:

http://rusoption.ru/ 9 Фьючерсный контракт Клиринг и клиринговая организация Клиринг - это система взаимных безналичных расчетов за товары, ценные бумаги и оказанные услуги, основанная на учете взаимных финансовых требований и обязательств. Процесс клиринга важен тем, что он обеспечивает не только расчеты между участниками клиринга, но и содержит в себе механизм гарантии выполнения обязательств сторонами на биржевом рынке, чем улучшает качество рынка, повышает его ликвидность и сохраняет целостность. Клиринговая палата выступает гарантом исполнения обязательств по сделкам с фьючерсными контрактами .

PowerPoint Presentation:

http://rusoption.ru/ 10 Фьючерсный контракт Вариационная маржа Вариационная маржа – денежное выражение изменения обязательств участника биржевых торгов, учитывающее изменение котировки срочного контракта. Исчисляется ежедневно в ходе промежуточного клиринга и по итогам торговой сессии для каждой открытой позиции клиента. Вариационная маржа увеличивает или уменьшает требуемую сумму залоговых средств и является потенциальным выигрышем или проигрышем клиента.

PowerPoint Presentation:

http://rusoption.ru/ 11 Фьючерсные контракты Расчет вариационной маржи Расчет вариационной маржи для позиций, открытых в одну из предыдущих торговых сессий и оставшихся открытыми в ходе данной торговой сессии: ВМт = (РЦт-РЦп)* W , где ВМт – вариационная маржа текущей торговой сессии; РЦт – расчетная цена текущей торговой сессии; РЦп – расчетная цена предыдущей торговой сессии; W – минимальный шаг цены.

PowerPoint Presentation:

http://rusoption.ru/ 12 Фьючерсные контракты Вариационная маржа По итогу каждой торговой сессии (после клиринга) подсчитывается вариационная маржа. Размер вариационной маржи ежедневно либо списывается с торгового счета, либо зачисляется на торговый счет (в зависимости от того, выиграл или проиграл участник). На размер вариационной маржи уменьшается или увеличивается торговый счет.

PowerPoint Presentation:

http://rusoption.ru/ 13 Фьючерсные контракты Исполнение Исполнение фьючерса осуществляется по окончании срока действия контракта: путем выполнения процедуры поставки (поставочные фьючерсы); путем уплаты сторонами разницы в ценах (расчетные фьючерсы). В день исполнения фьючерса без поставки определяется окончательная расчетная цена для данной серии фьючерса. В день исполнения поставочного фьючерса его стороны осуществляют поставку и оплату базового актива по расчетной цене последнего дня торгов.

PowerPoint Presentation:

http://rusoption.ru/ 14 Фьючерсные контракты Ценообразование фьючерса Основные факторы, влияющие на ценообразование фьючерса: Процентные ставки; Ожидания изменения цены базового актива. Стоимость фьючерса (рыночная цена фьючерсного контракта) определяется на основе: рыночной цены базового актива; длительности периода до истечения срока контракта; соотношения спроса и предложения на рынке.

PowerPoint Presentation:

http://rusoption.ru/ 15 Фьючерсные контракты Ценообразование фьючерса P фьючерса = P спот рынка*(1+ r *( T /база)), где: r - ставка безрискового %; T - срок до истечения контракта; база = 365 дн. (12 мес.), т.е. финансовый год.

PowerPoint Presentation:

http://rusoption.ru/ 16 Фьючерсные контракты Ценообразование фьючерса Базис Разница между текущей спотовой ценой базового актива и соответствующей фьючерсной ценой называется базисом фьючерсного контракта. Фьючерсная цена отличается от спот цены на величину базиса . Контанго и бэквардация Фьючерсный контракт может быть в двух состояниях относительно цены базового актива. Когда цена фьючерсного контракта выше цены базового актив, такое состояние называется контанго . Фьючерсный контракт большую часть своего времени торгуется в состоянии контанго. Когда фьючерсный контракт торгуется ниже цены базового актива, такое состояние называют бэквардацией .

PowerPoint Presentation:

http://rusoption.ru/ 17 Контанго Базовый актив Фьючерсный контракт Бэквардация Ценообразование фьючерса Фьючерсные контракты

PowerPoint Presentation:

http://rusoption.ru/ 18 Разновидности фьючерсных контрактов Фьючерсные контракты на акции Базовым активом фьючерсных контрактов на акции являются акции российских эмитентов. Сегодня на ФОРТС обращаются контракты на акции следующих эмитентов: ОАО “Сбербанк России”, ОАО “НК” Роснефть”, ОАО “Газпром”, НК ”ЛУКОЙЛ”, ОАО “Ростелеком”, ОАО ГМК “Норильский никель”, ОАО “Сургутнефтегаз”, ОАО «Полюс Золото», ОАО «Транснефть», ОАО «Новатэк», ОАО «Банк ВТБ», ОАО «Татнефть» и др.

PowerPoint Presentation:

http://rusoption.ru/ 19 Разновидности фьючерсных контрактов Фьючерсные контракты на товарные активы На фондовой бирже РТС обращаются фьючерсные контракты, базовым активом которых являются инструменты товарного рынка. А именно: золото, серебро, дизельное топливо, российская нефть, сахар. Кроме поставочного фьючерса на сахар, все контракты товарного рынка являются расчетными, то есть, в момент поставки происходит денежный расчет. На НТБ (Группа ММВБ) обращаются поставочные фьючерсные контракты на пшеницу 3, 4 и 5 классов, рожь, рис и рисовую крупу. Все они являются поставочными.

PowerPoint Presentation:

http://rusoption.ru/ 20 Разновидности фьючерсных контрактов Фьючерсные контракты на валюту Фьючерсы на курс USD , курс EURO , кросс курс EURO / USD являются важными инструментами для валютных дилеров, для управляющих портфелями ценных бумаг, для участников внешнеэкономической деятельности, а также для частных инвесторов, так как позволяют страховать (хеджировать) валютные риски, связанные с неблагоприятным изменением курсов.

PowerPoint Presentation:

http://rusoption.ru/ 21 Разновидности фьючерсных контрактов Фьючерсные контракты на индексы Фьючерсы на Индекс РТС или Индекс ММВБ предоставляют широкий набор возможностей для хеджирования рисков по портфелям акций и для игры на росте или падении всего фондового рынка. Производные инструменты на Индекс РТС или Индекс ММВБ одинаково доступны как для инвесторов с небольшим объемом средств, так и для крупных участников рынка.

Участники Срочного рынка :

http://rusoption.ru/ 22 Участники Срочного рынка Спекулянты Спекулянт – необходимый рынку субъект, цель которого состоит в том, чтобы получить прибыль за счет разницы в курсах финансовых инструментов, которая может возникнуть во времени.

Участники Срочного рынка :

http://rusoption.ru/ 23 Участники Срочного рынка Арбитражер Арбитражер – это лицо, извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одного и того же актива на разных рынках, если на них наблюдаются разные цены, или взаимосвязанных активов при нарушении между ними паритетных отношений.

Участники Срочного рынка :

http://rusoption.ru/ 24 Участники Срочного рынка Хеджер Хеджер – это субъект рынка, который, совершает операции на фондовом рынке с целью страхования от риска изменения цены. Хеджирование – способ управления риском, но плата инвестора за освобождение от риска – недополученный доход.

Арбитраж спот- фьючерс:

http://rusoption.ru/ 25 Арбитраж спот- фьючерс Прямой хедж Обратный хедж Контанго Бэквордация Фьючерс Базовый актив

Знакомство с опционами:

http://rusoption.ru/ 26 Знакомство с опционами Что такое опционный контракт Классификация опционов Ценообразование опционов Виды цен на опционы Кодирование опционов Доска опционов Опционные стратегии Читайте об этом в «Опционы это не сложно»

Преимущества работы на срочном рынке:

http://rusoption.ru/ 27 Преимущества работы на срочном рынке Отсутствие транзакционных издержек, возникающих при проведении операций на рынке базового актива (плата за использование кредитных ресурсов и оплата депозитарных услуг); Возможность получения высокого кредитного плеча – “эффекта плеча” - без усложняющих процедур, как на спот-рынке; Для проведения операций продажи на срочном рынке нет необходимости иметь акции - можно сначала заключить контракт, продав фьючерс, а когда цены упадут, "купить" его, получив, таким образом, прибыль (операции "продажа без покрытия"); Биржевые и брокерские сборы по операциям со срочными контрактами существенно ниже аналогичных на рынке базового актива;

Риски работы на срочном рынке:

http://rusoption.ru/ 28 Риски работы на срочном рынке Срочность контрактов, т.е. ограничение обращения во времени, что увеличивает риск потери капитала; В случае неблагоприятного движения цены с Вашего счета будет списываться вариационная маржа; При увеличении волатильности на рынке Биржа, в установленном порядке, может увеличить требования по гарантийному обеспечению.

PowerPoint Presentation:

http://rusoption.ru/ 29 СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ! http://rusoption.ru/

authorStream Live Help