Moeda

Slide 2: 

Foi o Banco de Estocolmo, em 1661, que criou as primeiras notas bancárias em toda a Europa. O papel-moeda resultou de um longo processo de evolução, a partir de duas grandes formas primitivas: o recibo e o título de dívida. A China foi o primeiro país a utilizar o papel-moeda, no reinado do imperador Wu-Ti, no séc. II a.C. A partir do séc. VII, as notas de depósito, emitidas em troca de dinheiro depositado, eram o meio utilizado entre os comerciantes da dinastia Tang. Na Europa, os comerciantes, em nome individual ou coletivo, passavam recibos sobre dinheiro depositado. Além do comércio, dedicavam-se a atividades financeiras, como cambistas e banqueiros. Com o aumento desta atividade, que tomou proporções de "operação bancária", desenvolveram-se formas diferentes de recibos e ordens de pagamento: a Letra de Câmbio, a Livrança, o Cheque e a Nota de Banco.

Formas: 

Formas Todo objeto que serve para facilitar as trocas de bens e serviços numa economia Metálico: moeda cunhada em metal precioso, impresso o seu peso. Hoje, metal não-precioso, impresso seu valor Papel-moeda: surge da emissão de recibos de cunhadores, assegurando ao portador uma certa quantidade em ouro indicada no documento Escritural: criada pelo sistema bancário, sendo superior ao volume de moeda depositada Fiduciária: emitida pelos bancos centrais de cada país

Conceito e funções: 

Conceito e funções Definição de moeda: o bjeto de aceitação geral, utilizado na troca de bens e serviços. Aceitação garantida por lei. Instrumento ou Meio de Troca Medida de Valor Reserva de Valor Promove e facilita o intercâmbio de bens e serviços. Evita a chamada economia de trocas ou escambo. Unidade de Conta. Permite apurar o valor Monetário . Liquidez absoluta. Efeitos da Inflação.

Economia: 

Economia MOEDA

Comparação: 

Comparação Clássicos Keynes A crise só pode ser setorial A crise pode ser generalizada Pleno emprego é uma situação normal especial Pleno emprego é uma situação A produção (oferta) determina o emprego (lei dos mercados A despesa (procura global) determina o emprego e a produção. Toda a poupança vai para o investimento Não existe relação entre poupança e investimento A taxa de juro determinava a poupança O determinante da poupança é o rendimento e não a taxa de juro. O investimento era determinado pela taxa de juro. O investimento é determinado pelos lucros esperados e pela taxa de juro A moeda só tem função de troca A moeda tem una função especulativa e a sua procura depende da taxa de juro

Economia monetária: 

Economia monetária Quando Keynes fala de economia monetária, mostra que o dinheiro tem 3 funções: Meio de troca Unidade de conta Reserva de valor

Reserva de valor: 

Reserva de valor Não precisa ter valor intrínseco ou ser lastreada em metal precioso, bastando ter a confiança (moeda fiduciária ) e a aceitação geral pelos agentes econômicos. Reserva de Valor : o que determina a riqueza de um país é sua produção global e não o montante de moeda existente ( Falácia da composição ).

Ciclo Virtuoso: 

Ciclo Virtuoso Ao estimular a produção, gera mais empregos, emprega um número maior de funcionários e acaba por aumentar o número de consumidores em potencial - pois o cidadão tem agora emprego e renda fixa e vai começar a consumir mais – razão pela qual o governo deve aumentar o incentivo ao investimento.

Demanda de Moeda: 

Demanda de Moeda Segundo Keynes, a procura da moeda acontece por 3 motivos: Transação Precaução Especulação

Motivo Transação: 

Motivo Transação Manutenção dos saldos monetários, que resulta da moeda ser o único ativo aceite como meio de pagamento.

Motivo precaução: 

Motivo precaução Os saldos monetários detidos por este motivo servem para fazer os pagamentos inesperados.

Motivo especulação: 

Motivo especulação Devido às expectativas do comportamento dos preços no mercado de ativos financeiros não monetários e das expectativas da variação das taxas de juro.

SFI – Sistema Financeiro Internacional: 

SFI – Sistema Financeiro Internacional Função : facilitar o comércio e o investimento internacionais, mas principalmente transferir capital para onde for mais lucrativo; é o movimento de capitais privados (produtivos e financeiros) que domina o SFI; O SFI é uma tentativa de conciliar três objetivos contraditórios: conversibilidade das moedas a uma taxa fixa; mobilidade dos capitais interesses nacionais e regras internacionais;

Histórico SFI: 

Histórico SFI 1870 - 1914: hegemonia da Inglaterra Libra esterlina: moeda mundial Banco da Inglaterra: banco central mundial Taxa de câmbio: paridade fixa com ouro 1920 - 1939:crise de hegemonia inglesa USA saem da guerra como país credor e potência emergente crise de 1929 nos USA  crise mundial taxa de câmbio flexível

Histórico SFI: 

Histórico SFI 1947 - 1973: Acordo Bretton Woods hegemonia dos USA e do dólar; papel dos organismos internacionais surgimento do Euromercado problemas das dívidas externas ... taxa de câmbio fixa, com variação autorizada pelo FMI 1973 ...... Crise da economia USA, crise do dólar, fim da paridade dólar/ouro taxas de câmbio flexível hegemonia compartilhada: cooperação e interdependência internacional globalização financeira

Sistema do Padrão-Ouro: 

Sistema do Padrão-Ouro - Sistema regulador das relações financeiras internacionais 1870 – 1914: liberal – ideal do laissez – faire BC compra e vende ouro a um preço fixo; liberdade de compra/venda de ouro Funcionamento depende de bases políticas, econômicas e financeiras: Inglaterra Fundamento ético: moeda – ouro = símbolo de uma civilização liberal baseada na propriedade privada, no indivíduo e nos contratos

Acordo de Bretton Woods 1945 – 1973: 

Acordo de Bretton Woods 1945 – 1973 Guerra: regras internacionais x autonomias dos países sistema de reservas: ouro-divisa conversível sistema de paridades: ouro-dólar ( U$ 35 = 1onça ouro ) moeda de reserva: dólar taxa de câmbio: fixa, mas ajustável: 1% e em caso de desequilíbrio estrutural do BP, 10%, com autorização do FMI restrição ao movimento de capitais, para garantir a taxa de câmbio fixa criação de organismos internacionais: FMI, BIRD, GATT

Padrão Ouro x Bretton Woods: 

Padrão Ouro x Bretton Woods PO BW formação progressiva e regras convencionais criação através de acordo internacional ouro = unidade de conta dólar = unidade de conta – não pode desvalorizar! conversibilidade: paridade moedas/ouro Conversibilidade: ouro/dólar/moedas Banco da Inglaterra: tece regras internacionais Organismos Internacionais

Dilema de Triffin: 

Dilema de Triffin Criação de liquidez internacional afeta confiança do dólar; BW não previa mecanismo de criação de liquidez, esta dependia da política monetária (emissão de dólares) dos USA: se aumenta déficit, afeta credibilidade do dólar, se cortar déficit, afeta liquidez internacional 1945 – 47 : problema do dólar escasso (USA detém 70% do ouro) 1947 – 71 : problema do dólar abundante

Crises e fim do SBW: 

Crises e fim do SBW 1965 – França cobra conversibilidade dólar/ouro 1967 – desvalorização da libra, que dava certa proteção ao dólar 1968 – especulação com ouro: 39 dólares à onça 1971- crise Final – em 15 de agosto Nixon decreta fim da conversibilidade dólar/ouro 1973 – taxas flexíveis de câmbio

SFI de mercado – Globalização Financeira: 

SFI de mercado – Globalização Financeira Restauração da conversibilidade moedas européias – 1958 moeda japonesa –1964 Criação do euromercado Formação de estoque de riqueza monetária e financeira Adoção de taxas flexíveis de câmbio – 1973 Fracasso das tentativas de coordenação das políticas macroeconômicas Fim das políticas keynesianas na Inglaterra, em 1976 Elevação das taxas de juros nos Estados Unidos, em 1979 ( taxas de juros: 5% históricos para + de 20% ao ano) Transformações do sistema financeiro - Estados Unidos, em 1978-1979 Capitulação das políticas do Governo Mitterrand (França – 1983) - fim do keynesianismo

Globalização Financeira: 

Globalização Financeira Regime de finanças bancárias reguladas para um regime de finanças especulativas, diretas, de mercado e de caráter privado. Acordo de BW, o fluxo de moedas e títulos era controlado pelos Bancos Centrais. Passa para fluxo é controlado por poucas redes multinacionais que fazem suas avaliações sobre a estabilidade de cada moeda e de cada título. Empresas de Classificação de Risco emitem suas avaliações (com base em bancos líderes, jornais financeiros e executivos) e desencadeiam movimentos abruptos de capitais, com todas suas conseqüências desestabilizadoras sobre o valor das moedas e demais variáveis macroeconômicas. Standard & Poor' s eleva "rating" do Brasil Janes Rocha De São Paulo | Valor Econômico - 20/09/2004 - edicão nº 1099

Meios de pagamentos: 

Meios de pagamentos M1 M2 M3 M4 = = = = Moeda em poder do Público (+) Depósitos a Vista nos Bancos Comerciais Conceito M1 (+) Depósitos Especiais Remunerados (+) Depósitos de Poupança (+) Títulos emitidos por Instituições Depositárias Conceito M2 (+) Fundos de Renda Fixa (+) Posição líquida de títulos SELIC(Sistema Especial de Liquidação e Custódia) Conceito M3 (+) Títulos Públicos de alta liquidez

Slide 25: 

Quando se altera o saldo de M1 ( PMPP + DV ) Corresponde a uma queda ou aumento da oferta de moeda disponível. Ex.: Criação (C), Destruição (D) e (N) p/ qdo não houve (C nem D). Exportadores trocam dólares por reais no BC ............................ BC vende dólares aos importadores, recebendo reais em troca.. Empréstimo dos bancos comerciais ao setor privado................. Resgate de um empréstimo bancário.......................................... Saque por meio de cheque.......................................................... Depósito a longo prazo............................................................... Empresa paga funcionários sacando contra seus depósitos a vista C N D D D C N

Multiplicador monetário: 

Multiplicador monetário Mostra o grau de expansão da base monetária ( B ), (moeda primária emitida), através dos e mpréstimos dos bancos comerciais, e conseqüente criação de meios de pagamentos ( M1 ). Ou seja, os meios de pagamento são um múltiplo da base monetária: onde: m = multiplicador da base monetária c = taxa de retenção do público = PMPP / M d = taxa de depósitos à vista = DV / M R1 = taxa de encaixe dos bancos comerciais = R1 / DV R2 = taxa de reservas dos bancos comerciais = R2 / DV

Slide 27: 

Inflação de Demanda : e xcesso de demanda agregada em relação à produção disponível. Ocorre principalmente quando a economia estiver em pleno emprego. Abaixo do pleno emprego, um aumento na produção de bens e serviços, pela maior utilização de recursos antes desempregados, não, necessariamente, ocorrerá aumento generalizado de preços. A curto prazo, a demanda agregada é mais sensível à alterações de política econômica que a oferta agregada (longo prazo). Assim, a política preconizada para combat e la seria a que provocasse redução desta procura por bens e serviços. Doença da moeda

Slide 28: 

Inflação de Custos : i nflação de OFERTA. O nível de demanda permanece o mesmo, mas os custos de certos insumos aumentam e são repassados aos preços dos produtos. Está associada, também, ao monopólio e oligopólio (de certas empresas) que conseguem elevar seus lucros acima da elevação dos custos d e produção. Também pode se causada por aumentos autônomos nos preços de matérias-primas básicas, os chamados choques de matérias-primas (crise do petróleo, choques agrícolas). Política adotada: Controle direto de preços (via política salarial rígida, fiscalização sobre os lucros dos oligopólios, controle de preços dos p rodutos). Nível Geral de Preços Y 0 OA 0 DA Y P 1 P 0 OA 1 Y 1 Doença da moeda

Doença da moeda: 

Doença da moeda Inflação de Inercial : p rovoca a perpetuação das taxas de inflação anteriores, que são sempre repassados aos preços correntes. Inflação de Expectativas: e staria associada aos aumentos de preços provocados pelas expectativas dos agentes de que a inflação futura tende a crescer, e eles procuram resguardar suas margens de lucro. Hiperinflação: os fatores que levam a uma hiperinflação são: Crise orçamentária; Governo não consegue se financiar via emissão de títulos; Neste caso o governo começa a se financiar via emissão de moedas. Como acabar com uma hiperinflação? Fazer ajuste fiscal; Regras que acabem com a monetização do déficit; Reforma monetária; Âncora cambial Independência do BC (fim da monetização do déficit).

Curva de Phillips: 

Curva de Phillips Curva de Phillips para variações não antecipadas da oferta monetária

Correntes de pensamento: 

Correntes de pensamento

Fixo ou Flutuante?: 

Fixo ou Flutuante? Taxa F ixa de C âmbio : o Banco Central fixa a taxa de câmbio: Maior p revisibilidade aos agentes do mercado. Evita aumentos de preços de produtos importados, sendo, portanto, útil para controle da inflação. Taxa de Câmbio Flutuante : a t axa é determinada pelo mercado de divisas (oferta e de demanda): Dirty Floating : ( m ais adotado) r egime de c âmbio f lutuante, mas com intensa atuação do Banco Central, na venda e na compra, que procura mantê-la em níveis relativamente estáveis ; Minibanda cambiais: o regime é flutuante, porém dentro de limites fixados pelo Banco Central.

Mercado de divisas: 

Mercado de divisas Taxa de câmbio Quantidade de divisas Oferta Demanda Taxa de câmbio = R$/US$ - como exemplo excesso escassez

Câmbio: 

Câmbio Taxa de câmbio nominal : é o preço da moeda (divisa) estrangeira em temos da moeda nacional ou vice-versa. No caso do Brasil é quanto se precisa em termos da moeda nacional (Real) para se comprar uma unidade de uma moeda estrangeira. Seu preço é determinado pela oferta e demanda de divisas. Ex.: Brasil: U$ 1,00 = R$ 3,10 Exterior: R$ 1,00 = U$ 0,32 Obs.: Como no Brasil a definição de câmbio é “ diferente ”; um aumento da taxa de câmbio implica em desvalorização e uma redução implica em valorização... Ex.: U$ 1,00 = R$ 3,10  U$ 1,00 = R$ 3,50  Desvalorização Oferta de Divisas: depende do volume de exportações e da entrada de capitais externos; Demanda de Divisas: depende do volume das importações e da saída de capitais externos (amortização de empréstimos, remessa de lucros, pagamentos de juros, etc.).

Comparação: 

Comparação

Agiotas?: 

Agiotas? Não precisa ter valor intrínseco ou ser lastreada em metal precioso, bastando ter a confiança (moeda fiduciária ) e a aceitação geral pelos agentes econômicos.