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Introducción a la Ingenieria Financiera

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La ingeniería financiera se refiere a una rama de las finanzas que ha sofisticado el uso de los instrumentos derivados. Ello ha permitido crear nuevos instrumentos derivados, inventar ta mbién derivados sobre derivados. La Ingeniería Financiera se puede definir Como la gestión financiera que trata la combinación de instrumentos de inversión y financiación, en la forma más adecuada para conseguir un objetivo preestablecido 2

Riesgo :

El riesgo se puede definir como algo inesperado y generalmente como indeseable. Riesgo es cualquier variación en un resultado 3 Riesgo

Clasificación de los Riesgos:

Clasificación de los Riesgos A. Riesgo de Mercado . Pérdida por fluctuaciones de variables económicas y financieras (Tasas de interés, tipo de cambio, etc.) B. Riesgo Operativo: Pérdida asociada con fallas en los sistemas, procedimientos, modelos o personas que manejan dichos sistemas. C. Riesgo Crédito. Pérdida potencial por incumplimiento de la contraparte en una operación.

Clasificación de los Riesgos:

Clasificación de los Riesgos D. Riesgo Liquidez. Imposibilidad de vender o de hacer líquido un activo. E. Riesgo Legal . Imposibilidad de exigir a la contraparte su cumplimiento.

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6 Riesgo Cambiario: Se relaciona con la variabilidad de l as cifras de los activos, pasivos o de los flujos de caja en operación en moneda nacional que resulta de variaciones no anticipadas en los tipos de cambio. También se define como dificultad en predecir los tipos de cambios futuros Exposición Cambiaria: Se trata de l monto neto en moneda extranjera que está sujeto a riesgos. F.- Riesgos Cambiarios

El Riesgo en el Entorno Empresarial:

El Riesgo en el Entorno Empresarial Todos los agentes económicos sufren alguna afectación (a favor o en contra) debido a la fluctuación de las variables económico-financieras. ¿Qué hacer en la administración de la empresa para que estos riesgos, no nos afecten? ¿Es posible cubrir riesgos como: depreciaciones en el tipo de cambio, tasas de interés o insumos para la producción, entre otros?

El Riesgo en el Entorno Empresarial:

El Riesgo en el Entorno Empresarial La respuesta a estas preguntas existe, debido a que hay mercados financieros “complementarios” que fueron diseñados para cubrir tales riesgos. A estos, se les conoce como Mercados de Derivados , mismos que datan del siglo XVII y son una herramienta importante para la planeación y adecuada administración de riesgos.

El Riesgo en el Entorno Empresarial:

El Riesgo en el Entorno Empresarial Esto no significa adivinar el futuro, sino simplemente cubrirse ante riesgos que sabemos que de ocurrir, causarían una grave afectación en nuestra empresa.

OBJETIVO:

OBJETIVO El objetivo fundamental de la Ingeniería financiera es incrementar el aprovechamiento de las inversiones para aumentar su rendimiento mediante una actividad fundamental creativa.

CARACTERISTICAS:

CARACTERISTICAS La existencia de un objetivo La combinación de instrumentos La conjunción de operaciones . Operaciones siempre a medida y por tanto en número prácticamente infinito, Internacionalizados de las operaciones

INSTRUMENTOS FINANCIEROS:

INSTRUMENTOS FINANCIEROS En la actualidad la mayoría de las operaciones de la ingeniería financiera se instrumentan para cubrir riesgos financieros con base en cuatro instrumentos financieros derivados , y que se utilizan para gestionar el riesgo estratégico de la empresa; ellos son: Contratos a plazo (Forwards) Futuros Permutas Financieras (Swaps) Opciones

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Estos cuatro instrumentos son básicos para la ingeniería financiera, puesto que la combinación de los mismos lleva a construir productos financieros sofisticados que se adecuan a la solución de problemas concretos pero, ellos pueden subdividirse en bloques más pequeños que forman lo que se denomina las piezas de construcción (building-blocks) de la Ingeniería Financiera

CONTRATOS A PLAZO O FORWARD:

CONTRATOS A PLAZO O FORWARD Tal vez la forma mas simple de protegerse de las variaciones del tipo de cambio de una divisa sea utilizando un contrato a plazo. Este obliga a ambas partes a realizar un intercambio determinado de divisas en una fecha futura determinada. Según el mismo, la empresa estaría de acuerdo en adquirir hoy la divisa que ella necesita a un precio predeterminado para que le sea entregada en una fecha convenida. Se negocia en un mercado No Organizado

FUTUROS:

FUTUROS Un contrato de futuros, es un acuerdo legalmente a través del cual las partes se obliga a efectuar o recibir la entrega de un bien o activo financiero en una determinado plazo futuro, para el cual se especifican los términos cuantitativos y cualitativos de la entrega, así como el tiempo y lugar de la misma a un precio acordado en un mercado organizada.

Tipos de Mercados:

Tipos de Mercados Mercados Organizados: Lugar de encuentro entre compradores y vendedores caracterizado por: la estandarización de los contratos negociados -en cuanto a Activo Subyacente, tamaño del contrato, vencimiento y forma de liquidación-, la existencia de un órgano regulador y de un sistema de garantías y liquidación de posiciones diarias. La principal ventaja de un Mercado Organizado es la eliminación del riesgo de contrapartida y minoración del riesgo de liquidez.

Tipos de Mercados:

Tipos de Mercados Mercados over the counter , OTC, (sobre el mostrador – extrabursátil): Un Mercado no organizado. Es un mercado totalmente flexible en el que cualquier entidad financiera puede participar y se negocia cualquier tipo de producto a medida del inversor. Ventajas: adecuación total al cliente. Desventaja: Existencia de riesgo de contrapartida y de liquidez

PERMUTA FINANCIERA O SWAPS:

PERMUTA FINANCIERA O SWAPS Un swap es un contrato por el cual dos partes se comprometen e intercambian una serie de flujos de dinero en una fecha futura. Los flujos en cuestión pueden, en principio, ser función de casi cualquier cosa, ya sea de las tasas de interés a corto plazo como del valor de un índice bursátil o cualquier otra variable. Generalmente interviene una Insti tución Financiera como intermedia rio entre las dos empresas

OPCIONES Introducción:

OPCIONES Introducción En 1973 se fundó el Mercado de Opciones de Chicago (CBOE), con éxito impresionante: En 5 años, se transaban diariamente opciones sobre más de 10 millones de acciones Actualmente se transan además opciones sobre índices, bonos, productos y moneda extranjera en varios mercados

OPCIONES Importancia:

OPCIONES Importancia Las empresas usan opciones sobre tipos de cambio, tasas de interés y productos Además se transan títulos que tienen opciones implícitas: deuda riesgosa, bonos convertibles, etc. Frecuentemente los proyectos de inversión incluyen opciones (reales), Por Ejemplo invertir en un terreno aledaño permite oportunidades de crecimiento

OPCIONES (definición):

OPCIONES (definición) Son productos derivados, vinculados a un activo subyacente, que se definen por tres características básicas a saber. El tipo La clase La serie

El tipo .- Se refiere a que si la opción es call o put.:

Opciones CALL: Contrato que otorga al dueño el derecho, pero no la obligación, de COMPRAR un determinado activo, a un precio especificado, en una fecha determinada Opciones PUT: Contrato que otorga al dueño el derecho, pero no la obligación, de VENDER un determinado activo, a un precio especificado, en una fecha determinada El tipo .- Se refiere a que si la opción es call o put .

La Clase .-:

La Clase .- Bajo este criterio se define a todas las opciones que tienen el mismo tipo y que además comparten una fecha común de expiración . Dentro de este criterio, deben distinguirse dos clases relevantes de opciones: Opción Europea Opción Americana

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Opción EUROPEA: El dueño puede “ejercer” la opción sólo el día de “expiración” o vencimiento de ésta. Opción AMERICANA: El dueño puede “ejercer” la opción en cualquier momento anterior a la fecha de expiración o en aquella misma. Todas las opciones, es decir estos derechos, se transan a un precio determinado, denominado “Prima”

La Serie:

La Serie Es el tercer criterio que identifica a una opción, se refiere a la serie de todas las opciones de la misma clase que comparten un mismo “precio de ejercicio”.

Derivado Financiero:

Derivado Financiero Los productos derivados son instrumentos financieros cuyo valor deriva de la evolución de los precios de otros activos denominados activos subyacentes. Ejm.: el valor de un futuro sobre el oro se basa en el precio del oro.

Activo Subyacente:

Activo Subyacente El activo subyacente no necesariamente es un activo financiero. Por ejemplo, puede ser un bono , una acción, tipo de cambio, tasa de interés, trigo, jugo de naranja, clima.

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Sebas desea comprar una casa dentro de un año. Al mismo tiempo, Juanita posee en la actualidad una casa de 100.000 € que desea vender dentro de un año. Ambas partes podrían firmar un contrato a plazo o forward. Supongamos que ambos están de acuerdo en el precio de venta en el plazo de un año de 104.000 euros . Sebas y Juanita han firmado un contrato a plazo o forward. Sebas ha entrado en largo mientras que Juanita tiene la posición en corto. Se llamará precio o cotización al contado (spot) al valor actual de 100.000€ y precio o cotización a plazo (forward) al precio futuro de liquidación del contrato, en este caso 104.000€.

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Dentro de un año, la fecha establecida en el contrato, supongamos que el precio spot de la casa de Juanita es de 110.000€, según el mercado actual. Juanita se ve obligada a vender la casa a Sebas por 104.000€ por el acuerdo pactado un año antes. Sebas tiene una ganancia de 6.000€, que es la diferencia entre el precio actual y el precio que paga. Por el contrario, Juanita tiene una pérdida potencial de 6.000€ y un beneficio real de 4.000€.

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