UL 15.02.2010 LA MINER�A Y LOS RESULTADO

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Ulpiano Libreros Investigador internacional Carrera 16, N° 143 – 52 Email Add. ulpianet@telecom.com.co Cel.: 313 263 98 15 Tel.: 476 52 62 Bogotá. MINERÍA Exploración: punto de partida de la explotación.

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Exploration

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La importancia de los minerales “Absolutely everything we depend on is either made from minerals or relies on minerals for its production.” “Absolutamente todas las cosas de las que dependemos estan hechas desde los minerales o están relacionadas con minerales para su producción”. Source: The Importance of Minerals and Mining Dr. Kenneth J Reid Professor Emeritus, University of Minnesota

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Recursos minerales & Reservas mineras Ulpiano Libreros Investigador internacional Carrera 16, N° 143 – 52 Email Add. ulpianet@telecom.com.co Cel.: 313 263 98 15 Tel.: 476 52 62 Bogotá.

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Mining ……… Think Global …… Act “Global” …

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Ulpiano Libreros Vaca ulpianet@telecom.com.co 313 – 263 98 15 LA SOSTENIBILIDAD MINERA EN LA PRÁCTICA BUSCANDO LA RENTABILIDAD RESPONSIBLE El sistema minero: Valoración de recursos mineros – Reporte de resultados creibles. Planeación minera: Modelo de minería – Redes de infraestructura para la minería – Planeación del cierre. Planeación logística: sistema de infraestructuras, transporte y logísticas integradas. Estimación de ingresos, costos y ciclo de vida de la mina - ciclo de vida del negocio. El sistema ambiental: Valoración de impacto ambiental, declaración de impacto ambiental, plan de manejo ambiental. El sistema social: La Responsabilidad social corporativa - El Reporte de sostenibilidad El sistema económico - El mercadeo – Marketing - y fidelización de clientes: creación de valor

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La visión holística de la minería El sistema ambiental El sistema económico El sistema minero El sistema social

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MINERÍA: EL PUNTO DE PARTIDA. Reporte de resultados de exploración de recursos mineros acreditado por una “Persona competente” – “Los códigos”. Ulpiano Libreros Investigador internacional Carrera 16, N° 143 – 52 Email Add. ulpianet@telecom.com.co Cel.: 313 263 98 15 Tel.: 476 52 62 Bogotá. Quince de Febrero de 2010 Source: United Nations Framework Classification for Fossil Energy and Mineral Resources

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Disposición de vetas de carbón en una zona minera determinada. Veta IV (3-4m) Veta III Veta I& II 250-300m 320-360m 2-3m esquisto de cobertura

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Alguna generalización imprescindible Ninguna actividad es “una isla”

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Un concepto marco: el desafío para las industrias de minería y metales “Los minerales y los metales son esenciales para la vida moderna. La aspiración de algunas instituciones de dimensión global es contribuir a que la mineria sea una industria que contribuya al desarrollo sustentable mediante la integración del crecimiento económico con la protección del medio ambiente, el progreso social y la gobernabilidad eficaz. En la práctica, esto significa identificar, manejar y mitigar los impactos negativos de las actividades y, al mismo tiempo, agregar valor, por ejemplo, contribuyendo a la conservación de la biodiversidad y aportando empleo, infraestructura y programas de desarrollo de la comunidad que perduren más allá del ciclo de vida de una operación o instalación.” ICMM

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Minería y sostenibilidad: escuelas de pensamiento …. Some groups have suggested that mining is an inherently unsustainable activity, since it is based on the exploration for and development of non-renewable resources. Another school of thought * sees mining companies as production agents that have the ability to turn non-renewable resources into rents, a flow of wealth above and beyond profit, which can be used to generate sustainable development in the countries and communities where they operate, given the right incentives. This presents a challenge to the policy makers and the industry leaders, who have met this challenge with innovative responses. Jonathon Porrit – Presidente de la Comisión de desarrollo sostenible de Gran Bretaña. (“Earth, Wealth and Wellbeing” – Capitalismo y sostenibilidad). Marcel Wissenburg “Green liberalism. The free and the Green society”.

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LA MINERÍA NO ES UNA ABSTRACCIÓN:Nos encontramos ante prospectos / proyectos mineros exitosos ? Reservas probadas , acreditadas por “persona competente” ?. Sistema de redes de infraestructura, transporte y logística ?. Minería planificada, dominio, bajos costos estructurales ?. Gran potencial de recursos para expansión y nuevos descubrimientos ?. Respaldo institucional y comunitario fuerte, estable y consolidado. Cultura …. ? Equipo de gestión experto, categórico e “In situ” ? Oportunidades / expectativas de negocios ciertos, como fortalezas ?

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FUNDAMENTOS DEL DIMENSIONAMIENTO MINERO SOSTENIBLE Minerales metalíferos Minerales no metalíferos Materiales industriales y de construcción. > 1.000.000 H-H. (≈ 400 trab.) - GRAN MINERIA 200.000 - 1.000.000 H-H. (≈ 80-400 trab.) - MEDIANA MINERIA 27.000 - 200.000 H-H. (≈ 13-80 trab.) – “Pequeña minería ” < 27.000 H-H. (≈ <13 trab.) – “Minería Artesanal ” (P. Cartagena Sernageomin – Chile) Large scale (billions of tonnes) to small scale (hundreds of ton) Continuous to erratic distribution of mineralization High grade to low grade Very deep (>2-3km) to at surface C O N C E P T O S V A L O R A C I O N D E P O S I T O S M I N E R I A Pat Stephenson . AMC Mining consultants (Canada) Ltd., Member and past - Chairman – JORC JORC & WORLD La integración del ciclo de los proyectos de Mineria en la biodiversidad. Biodiversidad

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EVALUADORES RESERVAS COMPAÑÍAS MINERAS INFRAESTRUCTURA, TRANSPORTE Y LOGÍSTICAS “MARCO DE SOSTENIBILIDAD MINERA” (ICMM) MINERÍA MARCO LEGISLATIVO, REGULATORIO Y JURÍDICO COMUNIDAD FINANCIERA COMUNIDAD INVERSIONISTA ACTIVOS DIRECCIÓN CONTINUIDAD CRECIMIENTO RECURSOS RECURSOS VOLUNTAD TRANSPARENCIA 10 Compromisos Reporte público - GRI Aseguramiento independiente LOS CÓDIGOS & LAS REGLAS DE JUEGO DEL MERCADO Schematic umbrella concept: Boeing 2006 HOLISMO Visión sistémica

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8 funciones del ciclo de vida de la ingeniería de un sistema minero Valoración Estudios Planeación, construcción. Operaciones Desarrollo Optimización, diversificación Desmantelamiento Planificación cierre integrado de minas Gestión de la ingeniería del sistema: - Fundamentos del programa de gestión - Soporte de un programa de estabilidad Fuente: ICMM La planificación del cierre es un proceso complejo. En muchos sentidos, es tan complejo como el proceso de estudio de factibilidad del proyecto que culmina con la construcción de una mina. El horizonte de la planificación se mide en décadas, en lugar de meses o años. Los planificadores deberían tener en cuenta parámetros sociales, económicos y ambientales cambiantes más allá de una generación. El concepto de planificación continua del cierre aquí ilustrado, no es lo mismo que rehabilitación simultánea. El primero es un proceso que se prolonga durante toda la vida útil de la mina. La última es sólo una parte del proceso de planificación del cierre que es habitualmente asignada a las operaciones.

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El combustible de los negocios mineros es el dinero; el vehículo: las logísticas posibles ILUSTRACIÓN CASO CARBÓN EXTRAPOLABLE A CUALESQUIERA TIPO DE ACTIVIDADES MINERAS DE VOLUMEN.

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La relación simbiótica “Reservas probadas – Infraestructura, transporte y logística”. Why U.L. …..

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Los responsables del aprovisionamiento minero – “end to end” - deben asumir un nuevo papel en la orquestación de todos los recursos de la cadena de logísticas de suministro y deben conectar con los líderes y grupos con los que se interrelacionan.

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La taxonomía logística aplicada al producto minero carbón * * Replicable con cualesquiera producto de la gran minería.

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Recursos minerales & Reservas mineras El reporte fiable de los resultados de exploración.

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? Ws …

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De cuanta “reserva” se dispone, en términos económicos, para posicionarse, planear, explotar, negociar ? (ASX) Cuantas toneladas componen las reservas probadas aprovechables economicamente, “mineables” y negociables ? LAS RESERVAS MINERAS NO SON UNA ABSTRACCIÓN QUE CUANTO DONDE COMO CUANDO ?

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Why a report of exploration accredited by a “competent person” ?:A referential case of application: coal mining business Source: Jameson resources – November 2009

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METHODS OF MINERAL RESERVE ANDRESOURCE CLASSIFICATION CLASSIFICATION OF SUBSOIL RESOURCES AND RESERVES Three methods Source: Prof James Blignaut and Jackie Crafford Department of Economics, University of Pretoria ASSET Research, Beatus CC & Jabenzi Pty(Ltd) and CIC international

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The modified McKelvey system used by AGSO – Geoscience Australia for classifying identified resources

Total Remaining Resources are Categorized by Three Criteria : 

Total Remaining Resources are Categorized by Three Criteria E Economic and commercial viability F Field project status and feasibility G Geological knowledge Source: United Nations Framework Classification (UNFC) — Solid Fuels and Mineral Commodities(a) UNFC’s E (Economic), F (Feasibility) and G (Geological) axes(b) Codified EFG classes (36 in total) potentially applicable using the UNFC

United Nations Framework Classification (UNFC) — Solid Fuels and Mineral Commodities(a) UNFC’s E (Economic), F (Feasibility) and G (Geological) axes(b) Codified EFG classes (36 in total) potentially applicable using the UNFC : 

United Nations Framework Classification (UNFC) — Solid Fuels and Mineral Commodities(a) UNFC’s E (Economic), F (Feasibility) and G (Geological) axes(b) Codified EFG classes (36 in total) potentially applicable using the UNFC

United Nations Framework Classification (UNFC) — Solid Fuels and Mineral Commodities(a) UNFC’s E (Economic), F (Feasibility) and G (Geological) axes(b) Codified EFG classes (36 in total) potentially applicable using the UNFC : 

United Nations Framework Classification (UNFC) — Solid Fuels and Mineral Commodities(a) UNFC’s E (Economic), F (Feasibility) and G (Geological) axes(b) Codified EFG classes (36 in total) potentially applicable using the UNFC

UNFC - 2009 categories and examples of classes : 

UNFC - 2009 categories and examples of classes Source: United Nations Framework Classification (UNFC) — Solid Fuels and Mineral Commodities(a) UNFC’s E (Economic), F (Feasibility) and G (Geological) axes(b) Codified EFG classes (36 in total) potentially applicable using the UNFC A class is uniquely defined by selecting from each of the three criteria a particular combination of a category or a sub-category (or groups of categories / sub-categories). Since the codes are always quoted in the same sequence (i.e. E; F; G), the letters may be dropped and just the numbers retained. The numerical code defining a class is then identical in all languages using Arabic numerals.

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THE JORC CODE

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HACIA LA IMPLEMENTACIÓN DE UN CÓDIGO PARA EL REPORTE DE RECURSOS Y RESERVAS MINERALES Y EL CONCEPTO DE PERSONA COMPETENTE EN COLOMBIA, DE ACUERDO CON LAS MEJORES PRÁCTICAS INTERNACIONALES Y TENDENCIAS GLOBALES. “Persona competente” certificadora Compañías mineras Empresas inversionistas Entidades “financiadoras” REGULACIÓN MERCADO DE CAPITALES

The JORC code : 

The JORC code The Joint Ore Reserves Committee (JORC) Code is a Code of practice which sets minimum standards for public reporting in Australia and New Zealand of Exploration Results, Mineral Resources and Ore Reserves. It provides a mandatory system for classification of tonnage/grade estimates according to geological confidence and technical/economic considerations in reports prepared for the purposes of informing investors, potential investors and their advisors. The Code requires Public Reports to be based on work undertaken by a Competent Person and the Code describes the qualifications and type of experience required to be a Competent Person. The Code also provides extensive guidelines on the criteria to be considered when preparing reports on exploration results, mineral resources and ore reserves.

El Código JORC: Conceptos de recursos y reservas. : 

El Código JORC: Conceptos de recursos y reservas. Source: Australasian Code for Reporting of Exploration Results, Minerals Resources and Ore Reserves. The JORC Code, 2004 edition (effective December 2004)

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Conceptos de recursos y reservas. Source: Australasian Code for Reporting of Exploration Results, Minerals Resources and Ore Reserves. The JORC Code, 2004 edition (effective December 2004)

Como se pueden convertir los recursos en reservas : 

Como se pueden convertir los recursos en reservas

CHILE:CODIGO PARA LA CERTIFICACION DE PROSPECTOS DE EXPLORACION, RECURSOS Y RESERVAS MINERAS. : 

CHILE:CODIGO PARA LA CERTIFICACION DE PROSPECTOS DE EXPLORACION, RECURSOS Y RESERVAS MINERAS. SOURCE: MINISTERIO DE MINERIA INSTITUTO DE INGENIEROS DE MINAS DE CHILE

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CHILE:CODIGO PARA LA CERTIFICACION DE PROSPECTOS DE EXPLORACION, RECURSOS Y RESERVAS MINERAS Source: Comité de Recursos Mineros del Instituto de Ingenieros de Minas de Chile (IIMCh)

PERÚ:CODIGO DE ESTANDARES DE REPORTE PARA INFORMAR SOBRE RECURSOS MINERALES Y RESERVAS DE MENA : 

PERÚ:CODIGO DE ESTANDARES DE REPORTE PARA INFORMAR SOBRE RECURSOS MINERALES Y RESERVAS DE MENA Source: Bolsa de valores de Lima

ARMONIZACIÓN INFORMATIVA SOBRE CODIGOS PARA REPORTES RESULTADOS EXPLORACIÓN RECURSOS MINERALES : 

ARMONIZACIÓN INFORMATIVA SOBRE CODIGOS PARA REPORTES RESULTADOS EXPLORACIÓN RECURSOS MINERALES

ARMONIZACIÓN INFORMATIVA SOBRE CODIGOS PARA REPORTES RESULTADOS EXPLORACIÓN RECURSOS MINERALES : 

ARMONIZACIÓN INFORMATIVA SOBRE CODIGOS PARA REPORTES RESULTADOS EXPLORACIÓN RECURSOS MINERALES

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Mejores prácticas internacionales

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Resources Reserves STANDARD METHODS Prospectivity Enhancement Multiplier (“PEM”) Comparative Value Method Royalties/Farm-in Agreements Valoración de recursos mineros MEJORES PRACTICAS INTERNACIONALES

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STANDARD METHODS 1. Prospectivity Enhancement Multiplier (“PEM”) Based on the principle of “Past Expenditure”; A premium (or discount) multiplier is applied to the total cost of exploration to date, depending on whether the exploration has enhanced the prospectivity of the ground or not; Multiplier typically ranges from 0.5 – 3.0; Historical expenditures must be declared as audited; Issue – Subjective choice of multiplier value.

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2. Comparative Value Method Value is based upon recent ‘arms length’ transactions of a similar nature; Based on a monetary value per unit of resource in the ground or per unit area of defined mineralisation; Issue – Often insufficient similar publicly quoted transactions to make a meaningful comparison. STANDARD METHODS

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3. Royalties or Farm–in Agreements The initial committed expenditure establishes a base value for the property; The staged expenditure is discounted to determined the value a buyer is placing on the vendor’s interest; The funding partner predetermines the ratchet effect of exploration success (PEM). This is a legal document and thus the value is firmly entrenched; The level of discounting is an opinion based on the probability that the buyer will actually commit the funds; Issue – Aspects of the method are subjective. STANDARD METHODS

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Confidence STANDARD METHODS & EXPECTED VALUE METHOD Valoración de recursos mineros MEJORES PRACTICAS INTERNACIONALES

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EXPECTED VALUE METHOD Statistically defines the probability of successful outcome of expenditure; and Based upon geological knowledge, cost and time. Issue – Highly subjective.

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Valoración de recursos mineros Confidence DCF & STANDARD METHODS

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Discounted cash flow Discounted Cash Flow (DCF) is the classic capital budgeting & project evaluation tool. DCF compares cash investment in a project with cash to be generated over the life of the project. The objective is to find projects in which the Internal Rate of Return of the investment exceeds a hurdle rate , often Cost of Capital. The amount of value added by the project is its Net Present Value. ,

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DISCOUNTED CASHFLOW METHOD (“DCF”) Where possible a cashflow model should be generated; This method takes into account the uniqueness of each resource; Value is calculated from future cashflows generated from the mining of the mineral resource; Cashflow assumptions are based on the likely costs of construction, production and sales for a mine of a similar nature; Discount rate is applied to the cashflows according to the risk profile; Issues - The accuracy of the input assumptions; and - The selection of a suitable discount rate which is a highly contentious issue; Question – Should inferred resources be included?

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DCF & OPTION PRICING

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OPTION PRICING MODEL Typically used for Wits gold properties; Method is applied when the current viability of exploiting the resource is negative by using the DCF; Reflection of the potential for the resource to be developed into a viable mine at some time in the future when the commodity price is favourable; The owner of the resource has the option to list the project on a stock exchange and realise the value the market would place on it; Use the option pricing theory to calculate the commodity price at which the full risk adjusted NPV of the mine is greater than 0.

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DCF & OPTION PRICING Feasibility Study: A definitive engineering estimate of all costs, revenues, equipment requirements and production levels likely to be achieved if a mine is developed.  The study is used to define the economic viability of a project and to support the search for project financing. Valoración de recursos mineros MEJORES PRACTICAS INTERNACIONALES

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Feasibility study A comprehensive design and costing study of the selected option for the development of a mineral project. Realistically assumed geological, mining, metallurgical, economic, marketing, legal, environmental, social, governmental, engineering, operational and all the other modifying factors, Demonstrate at the time of reporting that extraction is reasonably justified (economically mineable) and the factors reasonably serve as the basis for a final decision by a proponent or financial institution to proceed with, or finance, the development of the project. The overall confidence of the study should be stated.

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CFROI is the Internal Rate of Return that equates the Present Value of gross cash investment with gross cash flow over the average life of the firm’s existing assets. how finance products can be utilized to positively influence EVA value drivers. EVA: The Economic Profit Equation… CFROI is often calculated by equity analysts to identify mispriced stocks. It involves significant prediction.

TRENDS: Need for a Global extractive Industries valuation Standard : 

TRENDS: Need for a Global extractive Industries valuation Standard WHY INTERNATIONAL VALUATION STANDARDS ? Minerals and petroleum companies work internationally Minerals and petroleum valuers (appraisers) work internationally Companies report internationally to: Securities markets Investors Lenders Investors and lenders compare projects internationally Governments compete when leasing out or privatizing mineral properties 150+ countries need standards Required to support current value accounting for the extractive industries adopting the IFRSs

The path forward ………. : 

The path forward ………. “Where possible, use a number of different valuation methods to increase the voracity of your results” Financial Derivative: A contractual agreement between parties to make payments between the parties based on the price of the underlying asset at a particular point in time. Forwards or Futures – a commitment to sell an underlying commodity at some time in the future, at a price agreed today. Options – the right, but not the obligation to buy a commodity (a ‘call’ option) or sell a commodity (a ‘put’ option) at an agreed price (the strike price). Swap – an agreement to swap cash flows with a counterparty, e.g. swap an obligation to pay a fixed interest rate on a loan for an obligation to pay a floating interest rate over the period of the loan. (Any other form of “Barter”.)

Es mejor evitar un error que corregirlo (…… y más barato….) : 

Es mejor evitar un error que corregirlo (…… y más barato….)

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El compromiso ambiental, … siempre …..