Procena kvaliteta dobitka kompanija. ppt

Procena kvaliteta dobitka kompanija – element analize finansijskih izveštaja: 

Procena kvaliteta dobitka kompanija – element analize finansijskih izveštaja doc. dr Goranka Knežević

Računovodstvene politike i njihov uticaj na finansijske izveštaje i iskazani dobitak: 

Računovodstvene politike i njihov uticaj na finansijske izveštaje i iskazani dobitak Menadžment određuje : koje će metode računovodstva primenjivati (FIFO vs. prosečan ponderisani trošak, linearna vs. degresivna vs. funkcionalna amortizacija) koje će informacije prikazati u napomenama koje će računovodstvene procene izvršiti koji će događaji ili transakcije biti priznati

Uticaj menadžmenta na napomene: 

Uticaj menadžmenta na napomene Količina i kvalitet napomena deo su menadžerskih odluka koje događaje prikazuje kao značajne koliko će napomena prikazati o nekoj bilansnoj poziciji u odnosu na zahteve MRS/MSFI- detaljnost napomena uslovljene obaveze (čvrsto ugovorene ili buduće obaveze) finansijske prognoze (MD &A, Management Disscussion and Analysis)

Fleksibilnost: 

Fleksibilnost Izbor je na menadžmentu Menadžeri mogu biti u svom izboru neutralni, agresivni ili konzervativni

Motivi menadžmenta u izboru računovodstvenih politika: 

Motivi menadžmenta u izboru računovodstvenih politika objaviti finansijsku poziciju i uspešnost što tačnije održati poverenje investitora i finansijskih tržišta u tu kompaniju da bi se uticalo na eksterne korisnike da imaju sliku željenih performansi menadžera maksimiziranje bonusa ako se oni baziraju ( a baziraju se) na računovodstvenim pozicijama (neto dobitak)

Istraživanja motiva za korišćenje računovodstvenih politika: 

Istraživanja motiva za korišćenje računovodstvenih politika Positive accounting theory (1978)– pokušaj da se objasne i predvide različite računovodstvene prakse koje je usvojio menadžment Praksa je potvrdila da iza izbora računovodstvenih politika slede određeni motivi menadžera koji se mogu podvesti pod sledeće: Restriktivne klauzule (debt covenants)- ako firma ima više dugova u odnosu na kapital, struktura je rizičnija i menadžeri biraju strategije koje pomeraju priznavanje dobitka i prihoda u sadašnjem, tekućem periodu , a ne u budućnosti Minimizacija političkih troškova (political costs)- Oil and gas industry – kad cene sirovine rastu, menadžeri da bi izbegli pažnju državnih agencija za energetiku primenjuju strategije odloženog priznavanje dobitka (visoki iznosi otpisa zaliha i slično) Bonusi (bonus plan )- menadžeri čiji bonusi zavise od računovodstvenih pravila slede strategiju prikazivanja većeg dobitka u tekućem periodu

Kreativno računovodstvo: 

Kreativno računovodstvo Creative accounting- nije akademski definisan termin, često se koristi u praksi i od strane poslovne i finansijske štampe Definisanje – Naser (1993) – kreativno računovodstvo predstavlja transformaciju računovodstvenih pozicija od onih koje prikazuju aktuelno, stvarno stanje u one koje prikazuju željeno stanje i za koje menadžeri koriste postojeća pravila (standarde) ili ih jednostavno ignorišu Računovodstveni sistem zasnovan na US GAAP-u ili UK GAAP-u je posebno osetljiv na ovu kretivnu praksu budući da se MRS/MSFI baziraju na standardima anglosakskonske računovodstvene tradicije kreativno računovodstvo je prisutno i u zemljama koje ih primenjuju

Kreativno računovodstvo: 

Kreativno računovodstvo Cilj: impresionirati investicionu javnost, ostvariti prognozirani EPS (earnings per share) Smith -1992.g- svedoci smo različitih impresivnih profila rasta kompanija tokom 80-tih godina koje su se zasnivale na kreativnom računovodstvu , pre nego na genijalnim strategijama menadžmenta... Enron, Word Com, Barings Bank- od priznavanja troškova do finansijskog inženjeringa (Enron, Barings Bank)

Detekcija kreativnog računovodstva: 

Detekcija kreativnog računovodstva Jednostavan način sredstva vremenskog pomeranja u priznavanju određenih pozicija se odražavaju na uspeh (bilans uspeha i dobitak perioda), kao i na bilans stanja (prikazivanje boljeg, snažnijeg finansijskog položaja) ove strategije se ne odražavaju na izveštaj o novčanim tokovima Proučavanje izveštaja o novčanim tokovima može pokazati da se novčani tokovi iz poslovne aktivnosti značajno razlikuju (niži su ) od poslovnog dobitka iz bilansa uspeha Ako je ova razlika značajna može se u novčanim tokovima videti zašto je to tako (otpisi zaliha, priznavanje prihoda koji još nije naplaćen, prodaja robe na odloženo plaćanje) Ovo se radi na godišnjem nivou (izučavaju se godišnji, a ne kvartalni izveštaji)

Proučavanje kvaliteta dobitka i primene računovodstvenih politika: 

Proučavanje kvaliteta dobitka i primene računovodstvenih politika Primena računovodstvenih politika može značajno da naruši koncept obračunatog dobitka prikazujući u njemu kategorije koje su posledica kreativnog računovodstva, a ne odraz pravih poslovnih poteza menadžmenta

Koncepti dobitka: 

Koncepti dobitka Koncept ekonomskog dobitka: ekonomski dobitak (vrednuje promene u vrednosti za akcionare, vlasnike kompanije, uzima u obzir neto cash flow + promene u sadašnjoj vrednosti budućeg cash flow-a, Hicks-ov koncept dobitka) permanentni dobitak , normalizovani dobitak (onaj deo dobitka koji je direktan rezultat ponavljajućih aktivnosti, na primer prodaja, a ne vanrednih stavki) Koncept računovodstvenog dobitka zasniva se na konceptu vremenskog razgraničenja prihodi i rashodi - problem primene računovodstvenih politika

Ekonomski i permanentni dobitak: 

Ekonomski i permanentni dobitak Economic Income and Permanent Income

Odnos ekonomskog i računovodstvenog koncepta dobitka: 

Odnos ekonomskog i računovodstvenog koncepta dobitka samo slučajno mogu da budu iste veličine računovodstveni koncept odstupa od ekonomskog dobitka

Računovodstveni koncept dobitka: 

Računovodstveni koncept dobitka permanentna komponenta (prihodi od prodaje, poslovni rashodi) tranzitorne komponente (prihodi i rashodi odloženi preko pozicije revalorizacionih rezervi ili kapitala) irelevantne komponente (vanredni prihodi i rashodi)

Prihodi i dobici: 

Prihodi i dobici Prihodi- permanentne komponente (poslovni prihodi) Dobici na prodaji nekretnina, postrojenja, opreme,- neponavljajuće aktivnosti i neponavljajuće komponente

Rashodi i gubici: 

Rashodi i gubici Rashodi- poslovni rashodi , ponavljajuće aktivnosti, visok stepen izvesnosti nastanka u budućnosti Gubici na prodaji nekretnina,postrojenja i opreme , materijala, hartija od vrednosti – neponavljajuće aktivnosti, nema nastanka u budućnosti sa odgovarajućom predvidivošću

Problem: 

Problem Šta konstituište odgovarajući koncept dobitka za potrebe analize finansijskih izveštaja? zavisi od ciljeva analize morate uključiti ili isključiti neke komponente iz dobitka koje vam narušavaju analizu

Računovodstvene politike: 

Računovodstvene politike narušavaju koncept obračuna dobitka mogu biti sledeće: promene u računovodstvenoj politici (promena metoda amortizacije, metoda za obračun troškova materijala i sl.) i promene u računovodstvenoj proceni (procena veka trajanja, rezidualne vrednosti)

Promene u računovodstvenoj politici: 

Promene u računovodstvenoj politici efekte na dobitak treba isključiti iz obračunatog iznosa dobitka kozmetičke promene narušavaju komparaciju između različitih kompanija, odraz su upravljanja dobitkom ili earnings management-a

Posebne stavke (special items): 

Posebne stavke (special items) rezervisanja na ime troškova restrukturiranja i otpisi imovine, potraživanja i slično

Otpisi: 

Otpisi MRS 36- Umanjenje imovine daje uputstva za otpise : promene u strategiji, promene dizajna proizvoda, promene u tehnološkom procesu subjektivnost, nema dovoljno informacija kako da se utvrde otpisi, fleksibilnost menadžmenta u određivanju kada i u kojem iznosu otpisati imovinu, potraživanja

Posebne stavke (special charges): 

Posebne stavke (special charges) Menadžeri ih rado koriste kad žele da upravljaju dobitkom Earnings management pokušaj da ih reklasifikuju kao vanredne rashode kako bi privukli što manju pažnju investitora

Kapitalizovani troškovi: 

Kapitalizovani troškovi istraživanje i razvoj (videti slučaj kompanije Elan) troškovi eksploatacije u ekstraktivnim industrijama troškovi razvoja računarskog softvera

Problem sa prihodima: 

Problem sa prihodima ubrzano priznavanje prihoda (pre nego je roba isporučena... pa sve do fiktivnog priznavanja prihoda) priznavanje prihoda kada u ugovoru postoji pravo kupca da vrati ugovorenu robu ako je ne proda, ugovori o dugoročnoj izgradnji (metod procenta dovršenosti posla za priznavanje prihoda) – kako proceniti procenat dovršenosti posla?

Naša praksa: 

Naša praksa Apatičnost menadžmenta i nepoznavanje efekata računovodstvenih politika nema istraživanja njihovog uticaja, ali to ne znači da se ne koriste u velikim kompanijama koje su zavisne od postojanja finansijskog tržišta prve godine u primeni MSFI/MRS, nedovoljno poznavanje mogućnosti i fleksibilnosti koje u njima leže, učestalije korišćenje očekuje se sa bržim razvojem finansijskih tržišta veoma loša struktura napomena, prepisane su iz standarda (copy-paste), nisu informativne već ilustrativne, ne odražavaju specifičnost poslovanja kompanija koja je predmet analize u napomenama se nalaze informacije koje su i inače prikazane u statističkom aneksu

Primeri: 

Primeri Primer kompanije Champion